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Krones halten
29.07.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Krones-Aktie (ISIN DE0006335003 / WKN 633500) weiterhin mit "halten" ein.
Die Gesellschaft habe heute Morgen die Zahlen zum zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht. Die Ergebnisse würden sich dabei besser darstellen als von den Analysten erwartet, allerdings schwächer als der Konsens.
Der Auftragseingang habe sich in Q2 auf 459,5 Mio. EUR belaufen (BHLe: 465 Mio. EUR) und damit um 11% über dem Niveau aus Q1, allerdings um 27,7% unter dem Niveau des Vorjahresquartals gelegen. Das zweite Quartal sei diesbezüglich aber historisch immer leicht besser. Im Berichtszeitraum hätten sich vor allem die Chinesen bestellfreudig gezeigt.
Der Umsatz habe in Q2 um circa 40 Mio. EUR unter dem Niveau aus Q1 gelegen. Hier hätten vor allem die Betriebsferien um Ostern und Pfingsten eine Rolle gespielt. Aber auch der starke Preiskampf in der Branche habe die Umsatzentwicklung belastet.
Die Materialkostenquote in Bezug auf die Gesamtleistung (hohe Bestandsveränderungen von -41,1 Mio. EUR) habe sich im Vergleich zu Q1 (51,4%) und Q2/2009 (54,0%) verbessert. Zwar hätten die Personalkosten schon deutlich reduziert werden können, doch habe die Quote mit 36,0% noch wesentlich über dem Niveau aus Q2/2008 (28,6 Mio. EUR) und auch leicht über Q1/2009 (35,1%) gelegen. Insgesamt resultiere daraus ein operativer Verlust von 11,3 Mio. EUR. Zum Halbjahr hätten alle Geschäftsbereiche aufgrund der gesunkenen Auslastung sowie des Preisdrucks Verluste erwirtschaftet.
Laut eigenen Aussagen habe Krones im ersten Halbjahr knapp 66 Mio. EUR eingespart. Im zweiten Halbjahr werde sich die Summe noch erhöhen, so dass durch das Sparprogramm "Conversion" nun 140 Mio. EUR bis 150 Mio. EUR statt vorher 80 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR eingespart werden sollten. Allerdings könnten auch die höheren Einsparungen im zweiten Halbjahr nicht verhindern, dass sich die bisher angesammelten Verluste ausweiten würden.
Der Konsens für 2009 sei zu hoch. Das dritte Quartal von Krones zähle saisonbedingt zu den schwächeren, so dass man nicht ausschließe, dass die Umsätze im Vergleich zu Q2 wieder sinken würden. Für 2010 erwarte die Gesellschaft, analog zum bisherigen Analystenszenario, wieder steigende Umsätze (BHLe: +2%) sowie eine Rückkehr in die Gewinnzone. Man reduziere die Gewinnerwartung für das laufende Geschäftsjahr, behalte aber die Schätzungen für 2010 und 2011 bei.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "halten" für die Aktie von Krones. Das Kursziel sehe man unverändert bei 28,00 EUR. (Analyse vom 29.07.2009) (29.07.2009/ac/a/d)
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